尿素期貨即將于本周五上市，尿素現(xiàn)在處于基本面整體較弱、局部緊平衡的狀態(tài)。從國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至7月20日，全國市場小顆粒尿素的平均價為1964.30元/噸，較上月同期下跌了27.4元/噸，跌幅約為1.38%。國內(nèi)農(nóng)業(yè)用肥的需求旺季為3?5月份，目前尿素價格與需求旺季相比有了顯著的下降。雖然近期仍有部分出口印度的訂單支撐，使得跌勢減緩，但是下周多數(shù)廠家集港出口貨源或陸續(xù)結(jié)束發(fā)運。國內(nèi)農(nóng)業(yè)市場需求受季節(jié)影響呈現(xiàn)緩步下滑的局面，工業(yè)需求也表現(xiàn)低迷，且短時間內(nèi)需求難有回暖跡象，市場情緒普遍比較悲觀。據(jù)我們在山西和河北兩省調(diào)研的情況，業(yè)內(nèi)人士普遍不看好后市，紛紛預(yù)期尿素價格下降趨勢至少在10月份之前不會改變。
   國內(nèi)尿素產(chǎn)量自年初以來，持續(xù)振蕩上升。2019年前7個月國內(nèi)尿素累計產(chǎn)量大約3088萬噸，同比增加約145.5萬噸，漲幅約為4.94%。從開工率的角度看，國內(nèi)尿素企業(yè)的開工率在經(jīng)歷過第一季度的大幅增長后，最近兩個月基本穩(wěn)定在68%一線。近期有部分企業(yè)陸續(xù)結(jié)束檢修，開工生產(chǎn)：陜西陜化100萬噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量增加3400噸；山西陽煤豐喜80萬噸復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量增加2500噸；還有呼倫貝爾金新、山東瑞星以及內(nèi)蒙古博大實地等。近期也有不少裝置停工檢修或計劃停工檢修，如河南安陽中盈80萬噸裝置年度停產(chǎn)檢修，影響產(chǎn)能2600噸/日；鄂爾多斯化學(xué)、山東華魯部分裝置也計劃在8月份停車檢修，影響產(chǎn)能估計在5800噸/日。由于國內(nèi)現(xiàn)在環(huán)保限產(chǎn)，特別是華北地區(qū)受到二氧化硫配額的影響，新建尿素裝置很難被批準(zhǔn)，未來產(chǎn)能大增的概率不大。
   增長的供給大部分被上升的出口消化。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年1?6月累計出口量達(dá)到176.78萬噸，較去年同期的70.37萬噸大幅上升了106.41萬噸，漲幅超過了151.20%。但是進(jìn)口受國內(nèi)產(chǎn)量上升和需求增長緩慢的影響，同比出現(xiàn)了較大幅度的下降。今年前6個月累計進(jìn)口量為10.41萬噸，同比下降了3.46萬噸，降幅達(dá)到了24.96%。特別是6月份，進(jìn)口量幾乎降為0，今年下半年進(jìn)口量很可能持續(xù)今年上半年萎靡不振的局面。總體來看，凈出口在今年上半年大幅增加，減少了供給增長對國內(nèi)市場的沖擊。
   目前國內(nèi)夏季尿素追肥基本結(jié)束，農(nóng)業(yè)用尿素需求逐步下降。8月份除南方部分市場尚有少量用肥外，國內(nèi)大部分地區(qū)將進(jìn)入農(nóng)業(yè)尿素用肥淡季。國內(nèi)工業(yè)用尿素的需求由于下游產(chǎn)業(yè)遭遇環(huán)保壓力，當(dāng)前也比較低迷。以膠合板為例，膠合板采購經(jīng)理指數(shù)自3月份以來持續(xù)下滑，目前較3月份的58.07的高位下跌了20.63點。國內(nèi)膠合板重要產(chǎn)地山東臨沂近期就受到了空前環(huán)保限產(chǎn)壓力。據(jù)了解，目前臨沂市大氣污染防治攻堅行動領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室已經(jīng)下發(fā)了《7月份重點行業(yè)大氣污染防治強(qiáng)化管控實施方案》，根據(jù)方案要求，自2019年7月14日24：00對熱用戶限汽50%運行。臨沂當(dāng)?shù)貏澐至薃、B、C、D四個片區(qū)，進(jìn)行輪流停產(chǎn)，每次停產(chǎn)6天，對停產(chǎn)地區(qū)直接采取停氣停電措施。目前蘭山區(qū)和羅莊區(qū)已經(jīng)開始停產(chǎn)。臨沂地區(qū)各區(qū)域膠合板廠已經(jīng)開始出現(xiàn)停產(chǎn)的情況，且這種局面或持續(xù)至8月底甚至更晚時間?，F(xiàn)在看來，臨沂地區(qū)下游膠合板廠的復(fù)產(chǎn)遙遙無期，如果持續(xù)2?3個月，不光對當(dāng)?shù)氐墓I(yè)尿素需求及現(xiàn)貨行情影響甚大，甚至?xí)δ蛩卣w價格產(chǎn)生一定的影響。
   整體來看，尿素的基本面并不是非常樂觀，供給增長，在農(nóng)業(yè)淡季、工業(yè)環(huán)保的壓力下表觀需求不給力，預(yù)料尿素后市局面不會樂觀，現(xiàn)貨價格將承受持續(xù)的壓力。尿素期貨上市之后尿素企業(yè)可利用期貨進(jìn)行賣期保值的操作，鎖定銷售價格，避免價格下跌的風(fēng)險。國內(nèi)尿素后市的轉(zhuǎn)機(jī)在于臨沂地區(qū)膠合板廠的復(fù)產(chǎn)以及國際尿素行情的好轉(zhuǎn)。一旦復(fù)產(chǎn)，臨沂地區(qū)的膠合板企業(yè)將開足馬力生產(chǎn)，屆時對于尿素需求將有明顯的增加。同時印度的下一輪尿素進(jìn)口標(biāo)購或在9月份之后，中標(biāo)價格如果反彈，會對國內(nèi)的尿素出口產(chǎn)生較大的影響，進(jìn)而影響國內(nèi)尿素市場業(yè)者的心態(tài)，也應(yīng)予以重點關(guān)注。