本周尿素期貨反彈走高，截至周五UR2009合約收盤價1544元/噸，周上漲1.18%，振幅2.16%，最高價1559元/噸。本周供應端維持低位，區(qū)域市場供給不大，因此農需的衰弱并沒有帶來行情的進一步走低。下游工業(yè)需求有少量恢復，加上新一輪印標的發(fā)布，7月份需求暫時還沒有發(fā)生整體下滑。日產量持續(xù)5周的低位改變淡季價格走低的趨勢，本周尿素期貨延續(xù)上周的緩慢回升。截至7月9日，尿素日產量14.27萬噸，環(huán)比上周增加0.07萬噸，回升幅度不大；開工率68.01，環(huán)比增加0.38%。其中山西、新疆產量分別回升0.14、0.18萬噸，而山東、河北因為檢修日產量出現(xiàn)0.14、0.15萬噸的減產，該地區(qū)價格近期或繼續(xù)堅挺。國內現(xiàn)貨市場本周以漲為主。需求回升，供給減少，尿素庫存在淡季繼續(xù)探底，企業(yè)庫存29.50萬噸，環(huán)比下降4.5萬噸；近期有企業(yè)少量參與印標出口，港口庫存觸底后回升至12.85萬噸。復合肥企業(yè)開工率連續(xù)兩周回升帶動庫存的走高，本周庫存54.25萬噸，環(huán)比上周增加2.52萬噸，當前庫存低于去年同期。總體來看，本周尿素供應端還在低位，庫存壓力不大且在走低，需求衰退放緩，尤其是日產量和庫存都低于2019年同期水平。下周預計三家內蒙煤頭企業(yè)復產，日產量預計繼續(xù)走高。直至7月中下旬以后，復產會進入空檔期。下周尿素市場重點關注尿素日產量的恢復情況和下游農業(yè)需求的改變。

       期貨動態(tài)

       本周尿素期貨反彈走高。本周供給端增長幅度不大，工業(yè)需求的少量恢復支撐尿素在站穩(wěn)1530以后繼續(xù)走高，最高觸及1550。國內現(xiàn)貨市場本周以漲為主，主產地山東、河南等地有10-30元上漲。隨著尿素期貨價格的走高，尿素上漲阻力逐漸增加，日內成交量和持倉量都有明顯下滑，行情日漸清淡。本周UR2009合約振幅2.16%，最低跌至1526元/噸，周累計上漲1.18%。

       尿素供應端

       根據(jù)氮肥工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，本周周國內尿素日均產量14.27萬噸，環(huán)比上周的14.19萬噸增加0.08萬噸，同比去年同期日產15.46萬噸減少1.2萬噸。開工率68%，環(huán)比上周的67.63%上升0.37%。其中煤頭企業(yè)開工率65.92%，環(huán)比上周的65.57%上升0.35%，氣頭企業(yè)開工率73.78%，環(huán)比上周的73.33%上升0.45%，小中顆粒開工率67.47%，環(huán)比上周的67.68%下降0.21%，大顆粒開工率52.87%，環(huán)比上周的50.00%上升2.87%。

       本周動力煤價格穩(wěn)定；液化天然氣價格有50元/噸上調。產品端價格上漲10元，企業(yè)生產利潤經(jīng)測算增加10元/噸。

       合成氨本周價格上漲，環(huán)比上周增加40元/噸。山東臨沂地區(qū)尿素上漲35元/噸，合成氨-尿素價減少至840元/噸，環(huán)比縮小5元/噸。國內甲醇市場價格本周上漲35元/噸，山東地區(qū)現(xiàn)貨甲醇-尿素價差保持在-55元/噸。隨著尿素現(xiàn)貨走低，生產尿素的效益在走低，甲醇-尿素價差或會迎來負轉正的機會。

       尿素需求端

復合肥方面，復合肥企業(yè)本周開工率在40.75%，較上周回升1.0%，連續(xù)2周回升。尿素庫存方面，日產量低位回升幅度不大，下游需求階段性回升，尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降。本周企業(yè)庫存29.50萬噸，較上周減少4.50萬噸。近期有2次印標出口機會，港口庫存開始增加，本周12.85萬噸，環(huán)比增加1.97萬噸。復合肥企業(yè)開工率連續(xù)兩周回升帶動庫存的走高，本周庫存54.25萬噸，環(huán)比上周增加2.52萬噸，當前庫存低于去年同期。

       尿素出口與國際市場

國際尿素市場以漲為主，散裝小顆粒中國FOB價格上調3.5美元至229.0美元/噸；阿拉伯海灣價格上漲2.5美元至230.0美元/噸；波羅的海價格211.0美元/噸。大顆粒市場以漲為主，散裝大顆粒中國FOB價格上調2美元/噸，伊朗價格上漲0.5美元/噸，阿拉伯海灣上調4.5美元/噸，近期連續(xù)走高。